<cite id="nxzp9"></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<var id="nxzp9"></var>
<ins id="nxzp9"><dl id="nxzp9"><progress id="nxzp9"></progress></dl></ins>
<cite id="nxzp9"><ruby id="nxzp9"></ruby></cite>
<cite id="nxzp9"><dl id="nxzp9"></dl></cite>
<cite id="nxzp9"><dl id="nxzp9"><listing id="nxzp9"></listing></dl></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<thead id="nxzp9"><ruby id="nxzp9"><progress id="nxzp9"></progress></ruby></thead>
<cite id="nxzp9"></cite>
公司产业
房地产专题报道

恒大高负债之谜

文|本刊记者 谢泽锋 日期: 2018-10-31 浏览次数: 151

入主FF法拉第,参观美国总部,和贾跃亭谈笑风生,许家印又再一次登上了头条。人们更担心的却是,他会不会成为下一个孙宏斌?

不过,?#26434;?#36134;上躺着2877亿元的恒大来?#25285;?#36825;只是九牛一毛。许老板的野心,显然也不止于此。

2016年恒大首次入榜世界500强,三年时间从496名跃升至230名。在最新公布的2018《财富》世界500强企业排行榜中,中国恒大集?#29275;?3333.HK)以460.19亿美元的营业收入,位列230名,与上一年相比跃升108位。以这样的速度跳升,许家印2020年将恒大带进世界百强企业的目标似乎只是时间问题。

成立至今,恒大长期秉持着高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”模式,负重前行、蒙眼狂奔,就像一头体格巨大的大象一路疾驰。显然这不是许家印理想中的恒大。

2017年,恒大开启瘦身计划。在发展模式上,?#21360;?#35268;模型”向“规模+效益型”模式转变;在经营模式上,?#21360;?#19977;高一低”模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”模式转变。

该年度,恒大通过三?#27490;布?#24341;入1300亿元战略投资,公司净资产大增204.3%至2422亿元,同时赎回全部永续债,进一步推动了其净负债率大幅下降。

执掌1.76万亿总资产的盘子,许家印期望恒大这头大象也能轻盈起舞。随着国家层面防范化解金融风险政策的逐步落地,在去杠杆的大背景下,放弃追求规模第一,转而追求质量和效益,深谙政策走势的恒大谋时而动。

在进军快消行业折戟沉沙,布局保险金融业碰壁后,许家印给恒大这艘航母制定的战略是,形成以民生地产为基础,文化旅游、健康养生为两翼,以高科技产业为龙头的产业格局。

和万科打造“城市配?#36861;?#21153;商”循序渐进的方式不同,曾经的恒大多元化之路激进且缺乏指导性战略,几次试水未果,如今手握巨资的许老板还能否复制恒大地产的成功?

至少,在场面上,许家印绝对不会让人失望。


降杠杆

对恒大模式的质疑,普遍集中在其过高的负债率。

不过这也是大?#22836;科?#30340;通病。有数据显示,由于大量银行贷款和天量的预收账款,?#30340;?#22823;多数企业的负债率都在70%以上,港股三大龙头——中国恒大、碧桂园(02007.HK)、融创中国(01918.HK)长期负债率均在80%以上,其中碧桂园负债?#24335;?#36817;90%,负债总额超9330亿元;融创负债率则超过90%。

负重疾驰遭遇金融遇冷,收紧战线才是当务之急。有消息称,深耕三、四线城市的碧桂园已?#22411;!?#20840;覆盖”战略,暂不对外宣扬。碧桂园现在的工作一?#24418;?#32469;现金转,?#29486;?#39033;目中不做不能“操盘”的项目。数个区域的多个?#29486;?#39033;目已经或者正在退出。而且,为了实现现金快速回流周转,有的项目哪怕利润转负也要?#32769;?#37329;流。

不过,早就嗅到一丝寒意的恒大,在2017年就开始着力向运营效益转型。2016年,恒大?#26174;?#38144;售金额达到3733.7亿元,刷新了房地产行业历史纪录,也超越万科,成为中国最大房地产公司。

完成这个最大的目标后,许家印还需要恒久发展。2017年,恒大提出公司经营模式从高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”模式转变。

这一思路的转变,意味着恒大不再追求规模,而更注重资产质量和效益。该年度,恒大采取多项措施进行去杠杆、去负债。

其中,最为关键的当属三轮引战,?#24067;?#24341;入1300亿元活水。公告显示,投资者包括?#34892;擰?#20013;融、正威集团、华信、苏宁、山东高速、深业集团、深圳广田?#21462;?/p>

除了引入战略投资者,恒大还实施多项举措。例如,土地储?#35813;?#24180;下降5%-10%,相当于每年减少1000万—2000万平米土地储备,以降低土地费用支出,扩大盈利规模,进一步增加净资产。

与此同时,恒大在去年5、6两个月内迅速还清总额高达1129亿元的永续债,提前超额完成目标。

经过一系列运作,恒大2017年的资产负债表已有起色,在年度业绩报告会上,许家印喜上眉梢。

《英才》记者查阅其年报显示,截至2017底,中国恒大净资产增长至2422亿元,负债总额为15195亿元,总资产为17618亿元,资产负债率约为86%。

但由于房地产公司的特殊性,国际投行普遍采用净负债率这一指标。去年上半年恒大净负债率为240%,恒大总裁夏海钧?#32422;?#37117;认为高得有些不正常,他表示,一年后要将净负债?#24335;?#21040;140%,两年后降到100%,三年后降到70%,此后中国恒大将维持这样的“正常公司”负债率水?#20581;?/p>

根据最新数据显示,恒大2017年净负债率为183.70%,与一年前相比大幅下降了57.64%,三轮引战和赎回永续债功不可没。

与此同时,恒大规模高速增长仍在继续。年报显示,公司营业额3110亿,同比大增47.1%;总资产17618亿,同比增30.4%,土地储备3.12亿平方米,现金余额2877亿,均位?#26377;?#19994;首位。归母净利润243.72亿元,同比大增378.73%。

不可否认,恒大仍然是一个高杠杆的企?#25285;?#20174;绝对数值上来看,净负债率依?#23665;?#39640;,在港股市场仅次于佳兆业和融?#30784;?/p>

行业标杆,万科A(000002.SZ)2017的净负债?#24335;?#26377;8.84%,为全行业最低,且经营现金流量净额以及归母净利润均为行业最优。

向万科学习效益经营,恒大正在路上。根据恒大此前公布的降负债率目标,其资产负债率计划到2019年末下降到55%左右,净负债率计划到2020年6月末降至70%左右。


激进多元化

如果说足球?#28909;?#26159;最好的?#25918;?#23459;传渠道,恐?#26053;?#26377;人会否认。作为中超最成功的俱乐部,恒大当然不会错过这一天?#22303;?#26426;。

2013年11月9日天河之夜,广州恒大足球俱乐部主场夺得亚冠冠军,颁奖仪式现场,请来了韩红、孙楠等大牌明星助兴,而后一辆装着两个巨大“恒大冰泉”矿泉水瓶的花车绕场。

第二天上午,恒大集团召开新闻发布会,宣布“恒大冰泉”上市。恒大冰泉定下的销售目标是 2014 年卖到100亿元、2016年卖到300亿元。

随后,恒大集团又正式宣布进军粮油、乳业等快消领域,计划投资1000亿做产?#25285;?#24182;用“行业平均水平的2倍”来招揽人才。

?恒大的执行力可见一斑,冰泉项目从立项到面世,只用了三个月。此前,恒大也曾曝出从拿地到销售只用三个月的惊人速度。许家印希望复制恒大地产的成功,但房地产的打法并不是一招鲜,吃遍天。

现实给恒大泼了一盆冷水,财报显示,2013-2015的三年间,恒大冰泉累计额亏损高达40亿。2016年9月28日,恒大集团宣布出售粮油、乳制品及矿泉水业务,总价值约为27亿元。

场面大、见效快、效益好的行?#25285;?#19968;直是许老板?#24433;?#30340;领域。而后,恒大又?#19994;?#20102;新的方向——保险金融。

2015年恒大就已经瞄准了金融行?#25285;?#22799;海钧曾表示恒大的目标是获得全金融?#26222;眨?#23454;现金融控股公司与地产公司并驾齐驱的构架。当年11月,恒大以40亿元收购中新大东方人寿保险公司50%的股权,更名为恒大人寿。

截至2017年末,恒大人寿总资产人民币1022亿元,同比增长40%;2017年原保费收入人民币281亿元,同比增长710%。此外,集团还持有盛京银行17.28%的股份,为第一大股东。

在保险新秀崛起的2016年,继宝能、安邦之后,恒大人寿也在A?#19978;?#36215;了一波举牌浪潮。廊坊发展、嘉凯城、国民技术.....据统计,恒大通过恒大地产和恒大人寿?#32676;?#20837;股了至少23家上市公司,部分公司的?#27490;?#26435;比例都接近5%的举牌线,?#27490;?#24066;值约为143.5亿元。

此后,恒大加入“宝万之争”战局,300多亿买下万科14%的股份,最后折价卖给深圳地铁,损失近70亿元。

从快消品到寿险,雷厉风行的执行力背后,显示的是许家印急切寻?#19994;?#20135;之外投资领域的决心。

如今,许家印给恒大谋定的多元化之路包括旅游、健康以及高科技产业。战略上,恒大业务布局将以民生地产为基础,文化旅游、健康养生为两翼,积极探索高科技产业。

当前,恒大旗下拥有中国海南海花岛、恒大童世界两个?#25918;疲?#24658;大健康则以“优化医疗服务、完善健康保障、发展大健康产业”作为“三大战略”。并且与布莱根和?#20061;?#21307;院共建博鳌恒大国际医?#28023;?#25171;造了“恒大养生?#21462;薄?/p>

高科技领域,恒大携手中科院计划在未来十年,投资1000亿,布局生命科学、航空航天、集成电路、量子科技、新能源、人工智能、机器人、现代科技农业等重点领域。

此后,恒大进军新能源汽车的新闻便迅速登上了头条,2018年6月25日,恒大健康宣?#23478;?7.46亿港元收购贾跃亭创立的FF 45%股权。按照对赌协议,年底如果FF无法量产,贾跃亭的投?#27604;?#20063;将被恒大剥夺。

入主法拉第未来之后,许家印迅速率队前往美国,与贾跃亭一同考察了FF,并亲自体验了其首款高端车型FF91。

先不论贾跃亭此前的种种“劣迹?#27604;?#20309;,许老板此次出手,有势必要拿出恒大进军高科技第一个成果的意思。

毕竟,许家印的期望是在2020年,将恒大带进世界百强企?#25285;?#22810;元化带来的提振效应当然十分重要。?


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,?#26434;凇?#33521;才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任?#25991;?#23481;,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
2019年上半年投资正式收官。A股市场虽然波动较大,但整体行情向好。WIND数据显示,截至6月28日,上证综指、深证成指上半年涨幅为19.45%、26.78%。华?#19981;?#37329;凭借出色的投资管理实力,交出了一份靓丽的“中考”成绩单。海通证券数据显示,截至6月28日,华?#19981;?#37329;近1年权益类基金绝对收益率达15.64%,在全行业117家基金公司中排名第1;近2年、近3年收益率同样保?#33267;?#20808;,排名行业4/108和1...
今年上半年消费类基金成为“大赢家”。尤其是一些规模不大的基金,凭借灵活的身位,在“大消费”领域游刃有余,逐渐受到投资者认可。银?#21448;?#21048;数据显示,截至2019年7月5日,广泛布局“大消费”的华安生态优先(代码:000294)今年以来取得了50.49%的回报,在同类414只基金中排名13。该基金优秀的业绩表现也受到主流评级机构的关注,在最新的基金评级中,华安生态优?#28982;?#24471;海通证券“五星基金”评级以及银?#21448;?..
企服行业洗牌加速 顺利办批量合规精准定位抢占行业?#28982;?#31246;制变革激发企服市场活力 顺利办合规疏引瞄准万亿市场2019减费降税近2万亿元,金融普惠着重点墨,积极财政政策加力提效……两会期间牵动着市场经济的敏感神经,一系列政策红利信?#29275;?#36827;一步点燃公众双创热情,?#22836;?#27665;营经济活力。当政策趋势暗藏投资风口,激增的市场份额,无疑是企服行业下一步重点争夺的热点领域,洗牌之战或将迎来新一轮的加速。无论是以金蝶、用友、...
顺利办牵手区块链 效?#26102;?#38761;跑出行业突围加速度“区块链+企业服务”开花落地 顺利办把握行业未来新动能每一项伟大技术的诞生,都为时代带来一场由内而外的能量更迭和深度变革。而选择优先布局的行业“弄?#20493;保?#24448;往将借此把控住行业未来发展的悸动脉搏。近日,国家互联网信息办公室在官网发布?#21496;?#20869;区块链信息服务备?#30422;?#21333;(第一批),涉及BATJ(百度、阿里、腾讯、京东)、中国平安等在内的164家公司,其中上市公司24...
锚定智慧企服生态圈 顺利办“闭环思维?#20493;?#36896;?#20013;?#25104;长力大数据内外双循环 顺利办构建企服生态实现“弯道超车”曾经,以BAT代表的巨头厂商争先布局“To B”领域,掀起了一轮?#26102;?#24066;场的淘金热?#20445;琒aaS作为?#26102;?#22280;最为青睐的标的,一时间风光无限。如今,距离2015年“SaaS服务元年”已经过去了三年,国内SaaS公司整体看起来似乎有点悲观。据悉,一些SaaS企?#25285;?#35268;模在1亿以下)的年增长速?#32676;?#38590;保持在10...
极速时时彩网站
<cite id="nxzp9"></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<var id="nxzp9"></var>
<ins id="nxzp9"><dl id="nxzp9"><progress id="nxzp9"></progress></dl></ins>
<cite id="nxzp9"><ruby id="nxzp9"></ruby></cite>
<cite id="nxzp9"><dl id="nxzp9"></dl></cite>
<cite id="nxzp9"><dl id="nxzp9"><listing id="nxzp9"></listing></dl></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<thead id="nxzp9"><ruby id="nxzp9"><progress id="nxzp9"></progress></ruby></thead>
<cite id="nxzp9"></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<var id="nxzp9"></var>
<ins id="nxzp9"><dl id="nxzp9"><progress id="nxzp9"></progress></dl></ins>
<cite id="nxzp9"><ruby id="nxzp9"></ruby></cite>
<cite id="nxzp9"><dl id="nxzp9"></dl></cite>
<cite id="nxzp9"><dl id="nxzp9"><listing id="nxzp9"></listing></dl></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<cite id="nxzp9"></cite>
<thead id="nxzp9"><ruby id="nxzp9"><progress id="nxzp9"></progress></ruby></thead>
<cite id="nxzp9"></cite>
炸金花棋牌游戏平台 业余赌徒 杜塞尔多夫展览公司官网 fifa手游卡死 财富之轮走势图 河北新快3走势图 鱼虾鲎电子 成都麻将为何如此盛行 大胆的戴夫和荷鲁斯之眼APP下载 守望先锋邪恶全彩漫