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金融资本 unit
公众公司

永辉超市止血互联网

文|本刊记者 杨旭然 日期: 2019-03-21 浏?#26469;?#25968;: 164

2018年12月13日,永辉超市(601933.SH)创始人兄弟“分家”的消息传来。

根据公告的表述,因张轩松和张轩宁两兄弟对于公司的发展规划存在较大分歧,对永辉云创的定位、发展?#36739;?#21644;路径有不同意见,未来将独立行使表决权,?#36745;?#24378;求达到一致行动。

双方解除一致行动人关系后,公司最大的投票权变成了?#27490;?9.99%的牛奶公司,张轩松?#27490;?4.7%是第二大股东,第三大股东为京东系(?#27490;?1.43%),张轩宁?#27490;?.7%,腾讯?#27490;?.5%。

可以预见的是,创始人兄弟的意见不和,意味着未来永辉超市董事会关于战略规划的竞争将会更加激烈——董事会将在?#25345;?#31243;度上,变成兄弟二人对于公司战略不同?#36739;?#21644;见解更大规模的战场。

永辉超市曾经被视作零售行业的明星公司,是最有“互联网范儿”的线下零售企业,不仅吸引了腾讯和京东的入股,自己也组织运作了大量互联网模式的项目。

如今创始人兄弟“分家?#20445;?#26174;然是内部对公司的战略?#36739;?#20135;生了分化。究竟是什么导火索,诱发了这家明星公司的内部动荡?


激进上网 多面出击

2014年1月,永辉超市推出了永辉微店APP,从那之后,互联网运作就开始大规模的?#23395;?#21644;实施。

同年,永辉超市引入了亚洲第一家“JOYA”自助购物系?#22330;?#33258;助收银系?#22330;?#33258;助会员建卡发卡系?#22330;?#33258;助查价机等,并且很早引入了微信和支付宝支付。

到了2015年,随着国家高层明确提出“互联网+”概念,永辉开始推动O2O项目的上线,发展“实体店+互联网应用?#20445;?#24182;开始支持各种创新业务,包括海淘和“中央厨房”等,并且明确了2016年要重点实施互联网+数据化管理战略,推动系统互联网化和平台化。

随后一年,永辉?#36745;?#28385;足于单一的线上APP平台,陆续推出了永辉生意人、永辉到家、永辉管家等多款网络化服务产品,分别上线了APP,并且?#19979;?#20102;“永辉数据?#34892;摹薄ⅰ?#20379;零在线”、运维监控平台“Zabbix?#20445;?#24182;且大收入入股福建地区的第一家民营银行——福建华通银行。

在这一年7月,永辉超市、永辉云创管理团队将2015年设立的“永辉云创”注册资本提升至6亿元,同时设立单项投资金额在500万元以下的创新种子基金。

除此之外,公司还获得?#26494;?#19994;保理的牌照,永辉超市旗下永辉青禾商业保理(重庆)有限公司注册成立并开展业务;

2017年初,今日资本投资永辉云创,获得?#27490;?2%。获得大?#39318;?#37329;之后,开始加速孵化“超级物种”、打造云创生活、链接优空间等项目。年底,腾讯投资永辉超市5% 股份,并同时对永辉云创进行增资,增资完成后获得15%股权。

同年,永辉还在互联网金融方面加强?#23395;鄭?#22312;重庆获得互联网小贷牌照,算?#29616;?#21069;的民营银行和保理业务,永辉已经有了三张金融牌照。并且在此之前,永辉曾经试图获得互联网支付牌照,但最终未能如愿。


大肆投入 成本之痛

在2014-2017年很短的时间内,永辉以激进的方式进行了大规模的互联网化?#23395;?#25237;入。其中“超级物种”是永辉在互联网和新零售方面?#23395;?#26368;多,投入最大的项目。

这一和阿里巴巴的?#26032;?#29983;?#19990;?#20284;的体验式生?#20107;?#22330;里,集合了多种类型的各色“工坊?#20445;?#32452;成了永辉特色的产品生态体系。到2018年11月全国门店已经开业59家,计划开店数量100家,线上线下同?#26412;?#33829;,声势浩大,成为了市场上的明星项目。

但声势浩大是一回事,能否赚钱又是另外一回事。从永辉超市的财务数据可以看到,云创创立以来就持续亏损,2016、2017年,永辉云创分别亏损1.16亿元、2.67亿元。2018年前三?#24452;齲?#27704;辉超市净利润10.18亿元,同比下滑26.9%,其中云创业务亏损达6.17亿元。

在创始人兄弟解除一致行动人的同?#20445;?#21452;方还就永辉云创的股权做了调整,永辉超市将所持有的永辉云创的20%股份转让给张轩宁,付出3.9亿元人民币,转让之后张轩宁持有永辉云创29.6%的股份,成为第一大股东。

虽然剥离之后永辉超市少了一个大的出血口,但这并非意味着其问题的全部解决。2018年前三个?#24452;齲?#27704;辉超市还面临销售费用、管理费用和财务费用的大幅度提升,其中销售费用前三?#24452;?#20998;别同?#28909;?#24180;增长38.71%、43.97%、40.37%,管理费用前三?#24452;?#20998;别?#28909;?#24180;同比增长105.90%、75.91%、76.20%,财务费用增幅更大,前三?#24452;?#20998;别为245.25%、156.64%、148.27%。

2018年第二?#24452;取?#31532;三?#24452;齲?#27704;辉超市的扣非净利润快速下降,分别仅有8051万元和4411万元。2016-2017年开始的大规模互联网?#23395;鄭?#28040;耗了企业太多的费用和成本。

显然,这和坐?#31561;?#22269;1000家门店的大型零售机构的身份极不匹配,也和近些年永辉超市的名声鹊起、高曝光度并不相符。

结盟万达 重回线下

虽?#36745;?018年,大多数上市公司都遭遇了现金流紧张、净利润下滑等问题,但永辉的遭遇显然更加?#29616;亍?/p>

生鲜市场,原本是永辉超市能?#36745;?#31454;争激烈的零售行业中脱颖而出的利器,价格便宜的蔬?#26031;?#26524;和肉蛋奶是老百姓日常生活的高频必备消费品,需要每日重复购买,并且受到互联网零售的冲击较小,因此如果在价格上有优势,生鲜非常容易聚集客流。

永辉超市凭借低价生鲜带来的客流优势,进一步售卖其它商品,?#23548;噬险?#26412;身可以视作一种“互联网思维?#20445;?#20063;就是通过低价生鲜打造零售入口,并引流至其他消费。但是当永辉试?#23478;源?#36896;升级版的生鲜战场——超级物种?#20445;?#21364;忽略?#21496;?#22823;的初始投入成本对基础业务的冲击。

腾讯和京东入股的光环,曾经一?#28909;?#20154;们将永辉超市视为最有可能摘下“新零售”桂冠的线下零售企业,但投资者对其较高的预期,最终和如今盈利能力的虚弱形成了鲜明的对比。想必在兄弟“分家”的背后,是盈利下降、股价下跌?#20445;?#20804;弟两人对现?#20174;?#26410;来的权衡和纠结。

2018年12月初,永辉超市发布了公告,准备以35.31亿元的价格入股万达商管6791万股股份。通过入股万达商管,永辉超市夯实了未来在线下深化?#23395;?#30340;基础。这也是在历时多年的互联网投资之后,其投资层面第一?#27779;?#22238;线下。

同月26日,张轩松将其持有的永辉超市1.5亿股股份,质押给华能贵诚信托有限公司,获得了一份?#21152;?#36130;务费用的现金流。


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